你的位置:首頁 > 測試測量 > 正文

電子元件股表現(xiàn)超越市場 高估值背后有隱憂

發(fā)布時(shí)間:2010-06-28 來源:電子元件技術(shù)網(wǎng)

機(jī)遇與挑戰(zhàn):
  • 電子元器件價(jià)格出現(xiàn)V型走勢,超越市場預(yù)期
  • 未來仍將受益于需求拉動(dòng)
  • 液晶顯示產(chǎn)業(yè)鏈上掘金
  • 2010年~2012年,LED行業(yè)及參與企業(yè)將會(huì)出現(xiàn)爆發(fā)性增長
市場數(shù)據(jù):
  • 今年1~4月,規(guī)模以上電子信息制造業(yè)增加值增長21.7%
  • 截至2010年5月23日,家電以舊換新銷售新家電突破500億元
  • 2010年一季度,全球手機(jī)市場增長了21.07%,出貨量為2.944億部

今年1~4月,電子信息行業(yè)延續(xù)2009年的復(fù)蘇勢頭,規(guī)模以上電子信息制造業(yè)增加值增長21.7%,高于工業(yè)平均水平2.6個(gè)百分點(diǎn);實(shí)現(xiàn)銷售產(chǎn)值 17903億元,同比增長31.4%,比2008年同期增長22.2%。

消費(fèi)電子大幅增長是行業(yè)快速反彈的主要?jiǎng)右?。手機(jī)、筆記本電腦等主要電子產(chǎn)品產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到歷史最好水平。與此同時(shí),電子元器件價(jià)格出現(xiàn)V型走勢,超越市場預(yù)期。所有數(shù)據(jù)印證著一點(diǎn),電子信息產(chǎn)業(yè)是最早從全球金融危機(jī)的影響中走出的行業(yè)之一。

市場表現(xiàn)突出伴隨高估值

電子元器件行業(yè)的基本面同樣有效地支持了二級(jí)市場的走勢。在震蕩市中,電子元器件行業(yè)表現(xiàn)出很好的抗風(fēng)險(xiǎn)特性。2009年6月份以來,電子元器件漲幅接近50%,與此同時(shí)上證綜指一年來跌幅 7.27%。尤其是2010年1季度,A股電子元器件板塊表現(xiàn)突出,大幅超越市場整體表現(xiàn)。

在A股所有行業(yè)中,電子元器件板塊一年來的漲幅排第二位,僅位于醫(yī)藥生物之后,表現(xiàn)出很好的抗跌性。特別是2010年以來,電子元器件行業(yè)成為僅有的兩個(gè)上漲板塊之一。

漲幅表現(xiàn)優(yōu)異的背后,高估值的合理性和風(fēng)險(xiǎn)性同在。我們認(rèn)為電子元器件類企業(yè)的高估值已經(jīng)反映出市場對(duì)其高科技、高壁壘、高成長的估值溢價(jià)。根據(jù)最新的市場數(shù)據(jù),剔除負(fù)值后,電子元器件行業(yè)的PE達(dá)到了77倍,在所有行業(yè)中排第一位。這一估值水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于A股整體估值,甚至高于中小板股票的整體水平。另外,電子元器件的PB達(dá)到4.6倍,在所有行業(yè)中較高,且表現(xiàn)出固定資產(chǎn)投資較大(技術(shù)密集型+資本密集型)的行業(yè)特性。

未來仍將受益于需求拉動(dòng)

在可以預(yù)見的時(shí)期內(nèi),我國的電子信息產(chǎn)業(yè)仍然是機(jī)遇大于挑戰(zhàn)。首先消費(fèi)升級(jí)拉動(dòng)和政策刺激推動(dòng)均具有持續(xù)性;第二,技術(shù)融合、技術(shù)創(chuàng)新不斷推出新盈利模式;第三,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、行業(yè)信息化需求強(qiáng)烈,節(jié)能降耗、轉(zhuǎn)變增長模式是大勢所趨。

電子信息產(chǎn)業(yè)已經(jīng)是國民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè),并成為我國未來重點(diǎn)發(fā)展的戰(zhàn)略性新型領(lǐng)域之一。2009年,規(guī)模以上電子信息制造業(yè)實(shí)現(xiàn)收入5.13萬億元,在全國工業(yè)中的比重達(dá)到10%,電子信息產(chǎn)品出口4572億美元,占全國出口的38%。我國電子信息制造業(yè)收入規(guī)模躍居世界第一,其中手機(jī)、計(jì)算機(jī)、彩電等主要電子信息產(chǎn)品的產(chǎn)量位居世界第一。

消費(fèi)電子是消費(fèi)升級(jí)的重要部分。家電下鄉(xiāng)、以舊換新、汽車下鄉(xiāng)等經(jīng)濟(jì)刺激政策帶動(dòng)作用明顯。特別是如今收入分配改革日漸臨近,將進(jìn)一步擴(kuò)大勞動(dòng)者收入,這使得消費(fèi)升級(jí)有了更大的空間。根據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì),截至2010年5月23日,家電以舊換新銷售新家電突破500億元,銷售1312.8萬臺(tái),回收舊家電1387.5萬臺(tái)。2010年3~5月家電以舊換新銷售額環(huán)比增長21%。

手機(jī)市場強(qiáng)勁反彈。根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心發(fā)布的數(shù)據(jù),2010年一季度,全球手機(jī)市場增長了21.07%,出貨量為2.944億部。特別要注意的是,手機(jī)市場的增長主要來自于智能手機(jī)的需求,將刺激上游電子元器件產(chǎn)業(yè)。

液晶顯示產(chǎn)業(yè)鏈上掘金

2009年以來,電子信息行業(yè)重新得到國家政策層面上的重視,行業(yè)的發(fā)展迎合我國調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、行業(yè)信息化需求和節(jié)能減排的客觀需要。電子行業(yè)受益于下游消費(fèi)電子(計(jì)算機(jī)、家電、手機(jī)、汽車電子等)的旺盛需求拉動(dòng),呈高度景氣狀態(tài)。

2010年~2012年,LED行業(yè)及參與企業(yè)將會(huì)出現(xiàn)爆發(fā)性增長。我國已經(jīng)出現(xiàn)了一批具有全球競爭力的企業(yè)。這些企業(yè)都積極向產(chǎn)業(yè)鏈上游發(fā)展。三安光電(600703,收盤價(jià)43.71元)、聯(lián)創(chuàng)光電(600363,收盤價(jià)12.02元),紛紛通過投資外延片設(shè)備,擴(kuò)產(chǎn)并建立規(guī)模優(yōu)勢,滿足即將爆發(fā)下游需求。德豪潤達(dá)(002005,收盤價(jià)18.86 元)、同方股份(600100,收盤價(jià)24.34元)、方大集團(tuán)(000055,收盤價(jià)10.33元)、大族激光(002008,收盤價(jià)12.30元)開始向LED產(chǎn)業(yè)進(jìn)軍。

電子元器件行業(yè)涉及領(lǐng)域多,技術(shù)更新快,可根據(jù)以下思路挑選上市企業(yè)作為投資標(biāo)的:所在子行業(yè)景氣度高,市場空間大;公司處在行業(yè)龍頭地位,具有核心技術(shù)和研發(fā)實(shí)力?;谝陨贤顿Y邏輯,重點(diǎn)推薦的股票有長電科技 (600584,收盤價(jià)12.29 元)、恒寶股份(002104,收盤價(jià)17.20元)、士蘭微(600460,收盤價(jià)17.14元)。
特別推薦
技術(shù)文章更多>>
技術(shù)白皮書下載更多>>
熱門搜索
?

關(guān)閉

?

關(guān)閉