機(jī)遇與挑戰(zhàn)：

• 2010年第一季度半導(dǎo)體庫(kù)存小幅上升
• 供應(yīng)商手上的庫(kù)存水平仍然保持在低位
• 庫(kù)存天數(shù)(DOI)遠(yuǎn)少于企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表所反映的水平

市場(chǎng)數(shù)據(jù)：

• 2010年第一季度，全球半導(dǎo)體庫(kù)存為257.3億美元，僅比上個(gè)季度小增1.0%
• 預(yù)計(jì)第二季度庫(kù)存環(huán)比增長(zhǎng)3.3%至266.0億美元
• 第一季度DOI為69天，比2009年第四季度的66.8天上升3.2%

據(jù)iSuppli公司，盡管2010年第一季度半導(dǎo)體庫(kù)存小幅上升，但供應(yīng)商手上的庫(kù)存水平仍然保持在低位，可以說(shuō)庫(kù)存天數(shù)(DOI)遠(yuǎn)少于企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表所反映的水平。

2010年第一季度，全球半導(dǎo)體庫(kù)存為257.3億美元，僅比上個(gè)季度小增1.0%，比2009年第一季度微增0.2%。預(yù)計(jì)第二季度庫(kù)存環(huán)比增長(zhǎng)3.3%至266.0億美元，保持今年初開(kāi)始的緩升趨勢(shì)。

圖1所示為iSuppli公司對(duì)2009年第一季度開(kāi)始的半導(dǎo)體供應(yīng)商庫(kù)存水平的估計(jì)，以及對(duì)今年第二季度庫(kù)存的預(yù)測(cè)。
 

如果以DOI衡量，iSuppli公司追蹤的10個(gè)半導(dǎo)體產(chǎn)品類別的供應(yīng)商庫(kù)存似乎處于正常的季節(jié)平衡。但iSuppli公司認(rèn)為，這些數(shù)據(jù)具有誤導(dǎo)性，供應(yīng)鏈中的庫(kù)存實(shí)際上少于數(shù)據(jù)所顯示的水平。

第一季度DOI為69天，比2009年第四季度的66.8天上升3.2%。這樣的DOI數(shù)據(jù)可能給人這種印象，即供應(yīng)商正在補(bǔ)充庫(kù)存，但這是錯(cuò)誤印象。毛利接近紀(jì)錄高點(diǎn)，夸大了DOI。iSuppli公司的分析顯示，利用企業(yè)報(bào)告的第一季度營(yíng)業(yè)收入和庫(kù)存額，然后通過(guò)長(zhǎng)期平均毛利來(lái)調(diào)整銷貨成本(COGS)，得出的DOI實(shí)際上比季度平均值低20%。

雖然目前的庫(kù)存水平未必就是低20%，但經(jīng)過(guò)調(diào)整的計(jì)算結(jié)果顯示，企業(yè)財(cái)報(bào)中的當(dāng)前DOI水平，被夸大了并容易造成誤導(dǎo)，實(shí)際上，供應(yīng)商和供應(yīng)鏈中的其它參與者的庫(kù)存少于普遍以為的水平。

iSuppli公司的數(shù)據(jù)還顯示，除了2009年第三季度溫和增長(zhǎng)以及今年初有所增長(zhǎng)以外，庫(kù)存額從2008年第三季度開(kāi)始就持續(xù)下降。此外，目前的庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，第一季度廠商并沒(méi)有補(bǔ)充庫(kù)存，設(shè)備制造商繼續(xù)采取夠用就行和準(zhǔn)時(shí)生產(chǎn)(JIT)策略。

鑒于當(dāng)前庫(kù)存水平較低，整體供應(yīng)鏈的交貨期已經(jīng)延長(zhǎng)。半導(dǎo)體供應(yīng)商的產(chǎn)能難以滿足下游需求，不僅導(dǎo)致交貨期拉長(zhǎng)，而且導(dǎo)致許多通用商品類元件短缺。但是，正如iSuppli公司所一直認(rèn)為的那樣，半導(dǎo)體供應(yīng)商決心通過(guò)把庫(kù)存保持在靈活、精簡(jiǎn)和可控制的水平，來(lái)控制供需方程中的供應(yīng)一端。

盡管如此，雙重訂單似乎很普遍，尤其是在上游供應(yīng)商中間。iSuppli公司追蹤的許多廠商報(bào)告稱，訂單出貨比已超過(guò)1:1，處于危險(xiǎn)水平，顯示需求膨脹。但是，盡管難以衡量雙重訂單是否會(huì)投入生產(chǎn)，更不用說(shuō)確定其是否會(huì)成為庫(kù)存問(wèn)題，但半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)仍然看好當(dāng)前以及全年的營(yíng)業(yè)收入前景。這意味著雙重訂單不會(huì)破壞當(dāng)前的市場(chǎng)復(fù)蘇。坦言之，iSuppli公司認(rèn)為供應(yīng)商不太可能讓自己陷入供應(yīng)過(guò)剩的境地。

同樣，iSuppli公司認(rèn)為，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)要想避免萬(wàn)一宏觀經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致最終需求減弱的情況下迅速轉(zhuǎn)向供應(yīng)過(guò)剩，就必須繼續(xù)謹(jǐn)慎地管理庫(kù)存。