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LED族股價(jià)本看漲,小摩卻給與晶電“減碼”評(píng)等

發(fā)布時(shí)間:2009-10-05

機(jī)遇與挑戰(zhàn):
  • LED TV大幅激勵(lì)LED業(yè),使得近期LED族群股價(jià)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)
  • 摩根士丹利認(rèn)為股價(jià)已經(jīng)反應(yīng)利多,對(duì)臺(tái)灣LED龍頭廠晶電(2448)大潑冷水
  • 摩根士丹利研究報(bào)告指出,LED高亮度芯片仍處于短缺狀態(tài)
相關(guān)數(shù)據(jù):
  • 以目前股價(jià)來說,晶電本益比已經(jīng)達(dá)到32倍,股價(jià)凈值比也來到2.1倍
  • 以市場(chǎng)最樂觀的預(yù)測(cè),2009年滲透率為5%-10%,2010年則為15%-20%

LED TV大幅激勵(lì)LED業(yè),使得近期LED族群股價(jià)相對(duì)強(qiáng)勢(shì),但摩根士丹利認(rèn)為股價(jià)已經(jīng)反應(yīng)利多,對(duì)臺(tái)灣LED龍頭廠晶電(2448)大潑冷水,并給予晶電80元新臺(tái)幣目標(biāo)價(jià),維持“減碼”評(píng)等。

最近,摩根士丹利研究報(bào)告指出,LED高亮度芯片仍處于短缺狀態(tài),晶電擴(kuò)產(chǎn)與產(chǎn)能利用率最快要到2010年才能穩(wěn)定釋出,因此下半年?duì)I收大幅增加不易。四元LED產(chǎn)能利用率僅六至七成,毛利上升空間有限,對(duì)于即將募集10億元海外存托憑證,將大幅稀釋每股獲利與投報(bào)率,以目前股價(jià)來說,晶電本益比已經(jīng)達(dá)到32倍,股價(jià)凈值比也來到2.1倍,利多已反應(yīng)完畢。摩根士丹利認(rèn)為,以市場(chǎng)最樂觀的預(yù)測(cè),2009年滲透率為5%-10%,2010年則為15%-20%,市場(chǎng)預(yù)估似乎未將LED短缺情況考慮進(jìn)去,造成市場(chǎng)對(duì)LED業(yè)績(jī)的過度樂觀。外資近三個(gè)交易日持續(xù)賣出億光,連續(xù)五個(gè)交易日賣超晶電,不過本土法人對(duì)兩大龍頭股均捧場(chǎng),近一周交易日均大買小賣。

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