機(jī)遇與挑戰(zhàn)：

• 金融危機(jī)爆發(fā)以來期貨市場(chǎng)大宗商品價(jià)格暴跌造成市場(chǎng)流動(dòng)性不足,需求急劇下降
• 電解鋁行業(yè)的過度擴(kuò)張?jiān)斐僧a(chǎn)能過剩
• 電力供應(yīng)成本的增長(zhǎng)等成本壓力
• 行業(yè)危機(jī)都是難得的產(chǎn)業(yè)整合機(jī)會(huì)

市場(chǎng)數(shù)據(jù)：

• 自10月以來,中國(guó)鋁業(yè)已關(guān)閉4萬多噸原鋁產(chǎn)能,數(shù)量相當(dāng)于中鋁原鋁產(chǎn)能的2/3
• 中國(guó)鋁業(yè)凈利潤(rùn)同比回落63.5％,每股盈利僅0.18元
• 山東、河南和遼寧電價(jià)分別高于全國(guó)電解鋁的加權(quán)平均電價(jià)27%、11%和7%

10月22日,距離中國(guó)鋁業(yè)股份公司關(guān)閉地處山東100萬噸氧化鋁產(chǎn)能還不到二周,中鋁再次宣布了大幅減產(chǎn)計(jì)劃。此次減產(chǎn)的產(chǎn)能約占總產(chǎn)能的18％。

中鋁內(nèi)部人士還向本報(bào)記者透露,自10月以來,中國(guó)鋁業(yè)已關(guān)閉4萬多噸原鋁產(chǎn)能,數(shù)量相當(dāng)于中鋁原鋁產(chǎn)能的2/3。

“作為國(guó)內(nèi)鋁行業(yè)龍頭企業(yè),中國(guó)鋁業(yè)將難以從這次行業(yè)下行風(fēng)險(xiǎn)中幸免。”安信證券有色金屬行業(yè)分析師衡昆判斷,目前公司凈利潤(rùn)同比回落63.5％,每股盈利僅0.18元。安信對(duì)2008年全年每股盈利的最新預(yù)測(cè)為0.29元,同比回落61.3％。

而就在兩天前,廠區(qū)位于河南省的香港龍泉鋁業(yè)和霍煤鴻駿鋁電有限責(zé)任公司也宣布加入到減產(chǎn)行列中。其中,龍泉鋁業(yè)關(guān)閉了40000噸產(chǎn)能(占其總產(chǎn)能7%)?；裘壶欜E鋁電集團(tuán)也計(jì)劃減少10-20%鋁產(chǎn)量,(該公司每年可生產(chǎn)300000噸鋁),而且霍煤鴻駿鋁電集團(tuán)還推遲了產(chǎn)能為每年150000噸位于內(nèi)蒙古的新鋁冶煉廠產(chǎn)能的開工。

三大因素疊加施壓

10月23日,首創(chuàng)期貨北京北辰東路營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人劉志忠在接受本報(bào)記者采訪時(shí)談到,正在電解鋁行業(yè)上下游發(fā)生的停產(chǎn)限產(chǎn)是金融危機(jī)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)的一個(gè)表現(xiàn),金融危機(jī)爆發(fā)以來期貨市場(chǎng)大宗商品價(jià)格暴跌造成市場(chǎng)流動(dòng)性不足,需求急劇下降,進(jìn)而引發(fā)鋁價(jià)下挫。

“電解鋁行業(yè)的過度擴(kuò)張?jiān)斐傻漠a(chǎn)能過剩也是減產(chǎn)的重要原因。根據(jù)中國(guó)鋁業(yè)人士介紹:“電解鋁的門檻低,各地都上了很多中小廠子,產(chǎn)能一直下不來,前幾年行業(yè)利潤(rùn)還可以,可能還感覺不到供大于求對(duì)行業(yè)的傷害,一旦行業(yè)形勢(shì)發(fā)生反轉(zhuǎn),產(chǎn)能過剩就成了全行業(yè)之痛。”

電解鋁行業(yè)屬于高耗能產(chǎn)業(yè),國(guó)家發(fā)改委為了引導(dǎo)這一產(chǎn)業(yè)不要過度發(fā)展,曾經(jīng)用提高電解鋁用電價(jià)格等宏觀調(diào)控手段進(jìn)行調(diào)節(jié),在產(chǎn)能過剩、金融危機(jī)背景下,宏觀調(diào)控也產(chǎn)生了疊加效應(yīng)。

對(duì)電解鋁的生產(chǎn)來講,成本壓力主要來自于電力供應(yīng)成本的增長(zhǎng)。目前山東、河南和遼寧電價(jià)分別高于全國(guó)電解鋁的加權(quán)平均電價(jià)27%、11%和7%,這就造成了這部分地區(qū)電解鋁虧損比較嚴(yán)重。如果全國(guó)電價(jià)進(jìn)一步上調(diào),在廣西、貴州等電價(jià)較高的地方的廠子可能會(huì)繼續(xù)減產(chǎn)。

最壞時(shí)候還未到來

中鋁減產(chǎn)是在綜合全局考慮的前提下進(jìn)行的斷臂自保行為。每一次行業(yè)危機(jī)都是難得的產(chǎn)業(yè)整合機(jī)會(huì),有實(shí)力的企業(yè)會(huì)趁機(jī)并購(gòu)中小電解鋁廠做大做強(qiáng),撐過行業(yè)寒冬之后,機(jī)會(huì)就屬于這樣的企業(yè)。

早一點(diǎn)減產(chǎn),少一些損失

鋁產(chǎn)品下游行業(yè)持續(xù)低迷正抑制鋁消費(fèi)的增長(zhǎng)。隨著下半年以來鋁價(jià)加速回落,電解鋁行業(yè)盈利能力已開始惡化,電解鋁行業(yè)進(jìn)入冬天。

預(yù)計(jì)未來鋁價(jià)仍將表現(xiàn)低迷。預(yù)計(jì)2009年的國(guó)內(nèi)鋁價(jià)會(huì)由19000元/噸下調(diào)至17200元/噸,下調(diào)幅度為12.5％。與此同時(shí),工業(yè)電價(jià)仍面臨進(jìn)一步上調(diào)。因此,國(guó)內(nèi)電解鋁行業(yè)盈利最壞的時(shí)期仍未到來,預(yù)計(jì)行業(yè)低迷的時(shí)間可能會(huì)超過一年。